Valor actual del flujo de caja libre para la empresa (FCFF)
En las técnicas de valoración del flujo de caja descontado (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor actual de alguna medida del flujo de caja. El flujo de efectivo libre a la empresa (FCFF) generalmente se describe como flujos de efectivo después de los costos directos y antes de cualquier pago a los proveedores de capital.
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- Cuenta de resultados
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- Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
- Datos financieros seleccionados desde 2005
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- Ratio de rentabilidad sobre activos (ROA) desde 2005
- Ratio de liquidez corriente desde 2005
- Relación precio/ingresos (P/S) desde 2005
- Análisis de la deuda
- Acumulaciones agregadas
Aceptamos:
Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Verizon Communications Inc., pronóstico de flujo de efectivo libre para la empresa (FCFF)
US$ en millones, excepto datos por acción
| Año | Valor | FCFFt o valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor actual a |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | Valor terminal (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Valor intrínseco del capital Verizon | ||||
| Menos: Deuda a corto y largo plazo, incluidos los arrendamientos financieros (valor razonable) | ||||
| Valor intrínseco de Verizon acciones ordinarias | ||||
| Valor intrínseco de Verizon acciones ordinarias (por acción) | ||||
| Precio actual de la acción | ||||
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).
¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Puede haber factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las acciones puede diferir significativamente de la estimación. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.
Coste medio ponderado del capital (WACC)
Verizon Communications Inc., costo de capital
| Valor1 | Peso | Tasa de retorno requerida2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio neto (valor razonable) | ||||
| Deuda a corto y largo plazo, incluidos los arrendamientos financieros (valor razonable) | = × (1 – ) |
Basado en el informe: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31).
1 US$ en millones
Patrimonio neto (valor razonable) = Número de acciones ordinarias en circulación × Precio actual de la acción
= × $
= $
Deuda a corto y largo plazo, incluidos los arrendamientos financieros (valor razonable). Ver detalles »
2 La tasa requerida de rendimiento sobre el capital se estima mediante el uso de CAPM. Ver detalles »
Tasa de rendimiento de la deuda requerida. Ver detalles »
La tasa requerida de rendimiento de la deuda es después de impuestos.
Tasa efectiva estimada (promedio) del impuesto sobre la renta
= ( + + + + ) ÷ 5
=
WACC =
Tasa de crecimiento de FCFF (g)
Tasa de crecimiento del FCFF (g) implícita en el modelo PRAT
Verizon Communications Inc., PRAT modelo
Basado en informes: 10-K (fecha de reporte: 2021-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2020-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2019-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2018-12-31), 10-K (fecha de reporte: 2017-12-31).
2021 Cálculos
2 Gastos por intereses, después de impuestos = Gastos por intereses × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= Ingresos netos atribuibles a Verizon + Gastos por intereses, después de impuestos
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Gastos por intereses (después de impuestos) y dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
Pronóstico de la tasa de crecimiento de la FCFF (g)
Verizon Communications Inc., Modelo H
| Año | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 y posteriores | g5 |
donde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=