Deckers Outdoor Corp. (NYSE:DECK)

Rentabilidad y eficiencia en la gestión de inventario

El ratio de rotación de inventario muestra cierta volatilidad en los periodos analizados, alcanzando un pico en 2021 con un valor de 4.21, lo que indica una mayor eficiencia en la gestión de inventarios en ese año. Sin embargo, en 2022 se presenta una disminución a 3.04, sugiriendo una menor rotación y, por tanto, una posible acumulación de inventarios. La tendencia desde 2021 hacia 2022 refleja una disminución en la eficiencia, aunque en 2023 hay cierta recuperación a 3.38, acercándose a niveles anteriores a 2022.

Gestión de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar presenta una tendencia relativamente estable, con valores que oscilan entre 11.31 y 13.24. Sin embargo, en términos de días de rotación, se observa un ligero incremento de 28 a 35 días entre 2018 y 2022, indicando que la cobranza se ha demorado más en los últimos años. En 2023, los días de rotación disminuyen a 30, sugiriendo una mejora en la gestión de cobros.

Gestión de cuentas por pagar

Este ratio muestra una tendencia de disminución en la rotación en los primeros años, llegando a un mínimo en 2021 con 5.06, y posteriormente una recuperación a 6.78 en 2023. En términos de días de pago, se evidencia un aumento significativo hasta 77 días en 2022, lo que refleja una extensión en el período de pago a proveedores. En 2023, los días de pago se reducen a 54, indicando una tendencia hacia el acortamiento del tiempo de pago.

Gestión del capital circulante y ciclo operacional

El ratio de rotación del capital circulante varió ligeramente, manteniéndose en torno a 2.39 y 2.6, sin cambios drásticos, lo que sugiere estabilidad en la gestión del capital disponible. El ciclo de funcionamiento, medido en días, muestra fluctuaciones, alcanzando un máximo en 2022 con 155 días y un mínimo en 2021 con 118 días, siguiendo una tendencia de aumento en los días necesarios para completar un ciclo operativo hasta 2022, para posteriormente reducirse en 2023.

Rotación y ciclo de conversión de efectivo

El ciclo de conversión de efectivo presenta un patrón variable, con un descenso significativo en 2021 a 46 días, desde 91 en 2020. Esto indica una mejora en la eficiencia en convertir inversiones en efectivo en ese año. Sin embargo, en 2022 y 2023, el ciclo se incrementa a 78 y 84 días, respectivamente, sugiriendo una disminución en la eficiencia de la gestión del efectivo en los últimos periodos.

El análisis de los costos de ventas revela una tendencia general de aumento a lo largo del período considerado. Desde aproximadamente 971.697 millones de dólares en 2018, los costos crecieron de manera sostenida, alcanzando 1.801.916 millones en 2023. Este incremento indica una expansión en las operaciones o en la escala de producción y comercialización durante estos años.

Los inventarios presentan un comportamiento fluctuante. En 2018, los inventarios estaban en torno a 299.602 millones de dólares, experimentando una ligera disminución en 2019 a 278.842 millones. Sin embargo, en 2020, hubo un aumento significativo hasta 311.620 millones, seguido de una reducción en 2021 a 278.242 millones. Desde ese momento, los inventarios mostraron un incremento sustancial en 2022, llegando a 506.796 millones, y continuaron en aumento en 2023, alcanzando 532.852 millones. Este patrón sugiera variaciones en la gestión de inventarios, quizás en respuesta a cambios en la demanda o en las estrategias operativas.

El ratio de rotación de inventario presenta fluctuaciones notables durante el período. En 2018, fue de 3.24, aumento a 3.52 en 2019, indicando una mayor eficiencia en la utilización de inventarios. Sin embargo, en 2020, el ratio cayó a 3.3, reflejando una ligera disminución en la eficiencia. Sobre todo, en 2021, hubo un incremento significativo a 4.21, sugiriendo una mejor gestión o rotación de inventarios en ese año, posiblemente en respuesta a dinámicas del mercado o mejoras en la gestión. En 2022, el ratio descendió a 3.04, y en 2023 mostró un ligero repunte a 3.38, lo que puede interpretarse como una estabilización o recuperación en la eficiencia de rotación, aunque sin alcanzar los niveles más altos de 2021.

Ventas netas

Durante el período comprendido entre marzo de 2018 y marzo de 2023, las ventas netas han mostrado una tendencia de crecimiento sostenido. En 2018, las ventas alcanzaban aproximadamente 1.903 millones de dólares, aumentando gradualmente cada año hasta superar los 3.627 millones en 2023. Este incremento continuo refleja una expansión significativa en el volumen de operaciones y la tendencia positiva en la generación de ingresos a lo largo del tiempo.

Cuentas por cobrar comerciales, netas de provisiones

Las cuentas por cobrar han experimentado un aumento progresivo, pasando de alrededor de 143.7 millones en 2018 a aproximadamente 301.5 millones en 2023. El incremento en estos activos refleja la expansión en las ventas a crédito y el crecimiento general de la firma. Sin embargo, cabe destacar que la cantidad de cuentas por cobrar en valores absolutos ha aumentado de manera significativa en este período, lo que puede sugerir una mayor exposición a riesgos de crédito o cambios en las políticas de crédito.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra fluctuaciones a lo largo del período de análisis. En 2018, el índice fue de 13.24, disminuyendo a su punto más bajo en 2022 con 10.41, lo que indica que la empresa tardaba más en cobrar sus cuentas en ese año. Sin embargo, en 2023, el índice se recupera a 12.03, acercándose a niveles anteriores y sugiriendo una mejora en la eficiencia en la gestión de cobranzas. La tendencia general sugiere que, aunque en algunos años se presentó una ralentización en la rotación, en el último período existe una recuperación que puede interpretarse como una optimización en las políticas de crédito y cobranzas.

Análisis de las tendencias en los costos de ventas

El costo de ventas ha mostrado una tendencia de incremento constante a lo largo del período analizado, pasando de aproximadamente 971.697 millones de dólares en 2018 a 1.802.916 millones en 2023. Este aumento refleja un crecimiento en la producción o en la adquisición de inventarios, o ambos, y puede estar asociado a mayores volúmenes de ventas o a incrementos en los costos de producción.

Análisis de las cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales han experimentado un crecimiento sostenido en términos absolutos, elevándose de 93.939 millones en 2018 a 265.605 millones en 2023. Este aumento indica una ampliación en las obligaciones con proveedores, posiblemente en línea con el incremento en los costos de ventas y la escala de operaciones de la empresa.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar ha presentado una tendencia de descenso desde 10.34 en 2018 hasta un mínimo de 4.71 en 2022, seguido de una recuperación a 6.78 en 2023. La disminución en el ratio durante varios años sugiere que la empresa ha estado pagando a sus proveedores en menor frecuencia o ha extendido más sus plazos de pago, lo cual puede reflejar una estrategia de gestión del financiamiento o cambios en la negociación con proveedores. La recuperación en 2023 indica una posible tendencia a pagar con mayor frecuencia o en plazos más cortos, mejorando la rotación.

Capital de explotación

El capital de explotación ha mostrado una tendencia general de crecimiento a lo largo del período analizado. Desde aproximadamente 721.524 millones de dólares en marzo de 2018, se ha incrementado de manera constante hasta alcanzar aproximadamente 1,412.873 millones de dólares en marzo de 2023. Este aumento refleja una expansión en los recursos operativos utilizados para las actividades comerciales, indicando posiblemente una inversión en activos o un incremento en la capacidad productiva durante estos años.

Ventas netas

Las ventas netas también han registrado un crecimiento sostenido en el período, pasando de aproximadamente 1.903.339 millones de dólares en marzo de 2018 a cerca de 3.627.286 millones en marzo de 2023. Este incremento en los ingresos por ventas evidencia una tendencia favorable en la demanda del mercado o en la expansión de la participación de mercado de la compañía. La aceleración en el crecimiento de las ventas es notable especialmente en los años más recientes, lo cual puede estar asociado a estrategias de expansión o lanzamiento de nuevos productos.

Ratio de rotación del capital circulante

El ratio de rotación del capital circulante muestra variaciones a lo largo de los años. Inicialmente, en marzo de 2018, fue de 2.64, posteriormente disminuyó a 2.39 en marzo de 2019 y mantuvo ese nivel en marzo de 2020. En 2021, mostró una caída significativa a 2.15, indicando una menor eficiencia en la utilización del capital circulante en relación con las ventas. Sin embargo, en los años siguientes se observa una recuperación, llegando a 2.6 en marzo de 2022 y ligeramente disminuyendo a 2.57 en marzo de 2023. Esta tendencia sugiere una fluctuación en la eficiencia de la gestión del capital circulante, con una recuperación parcial en los últimos años, aunque todavía no alcanza los niveles iniciales de 2018.

Ratio de rotación de inventario

El análisis de la tendencia en el ratio de rotación de inventario revela variaciones a lo largo del período. Desde un valor de 3.24 en 2018, se observa un incremento en 2019 a 3.52, indicando una mejora en la eficiencia en la gestión de inventarios. Sin embargo, en 2020, el ratio disminuye ligeramente a 3.3, sugiriendo una moderada caída en la eficiencia. Posteriormente, en 2021, el ratio se incrementa notablemente a 4.21, señalando una significativa mejora en la rotación y en el uso del inventario. Para 2022, el ratio desciende a 3.04, indicando una menor eficiencia, pero en 2023, se registra un aumento a 3.38, mostrando una recuperación relativa en la rotación de inventarios.

Días de rotación de inventario

Los días que tarda en rotar el inventario muestran una tendencia variable. En 2018, los días se situaban en 113 días, descendiendo a 104 en 2019, lo que coincide con el incremento en el ratio de rotación. En 2020, los días aumentan a 111, reflejando una leve desaceleración, a pesar de la ligera caída en el ratio. En 2021, los días disminuyen a 87, lo que indica una rotación más rápida, consistente con el incremento en el ratio de rotación de inventario. Sin embargo, en 2022, los días aumentan a 120, sugiriendo una recuperación en el tiempo necesario para rotar inventarios y una menor eficiencia. Finalmente, en 2023, los días se reducen a 108, mostrando una tendencia de recuperación en la rotación del inventario, alineada con la tendencia del ratio correspondiente.

Índice de rotación de cuentas por cobrar

Se observa una tendencia general de disminución en el índice de rotación entre 2018 y 2022, pasando de 13.24 a 10.41. Esta reducción indica que, en promedio, la empresa ha reducido la cantidad de veces que convierte sus cuentas por cobrar en efectivo durante el año. Sin embargo, en 2023 se registra un incremento a 12.03, lo que sugiere una recuperación o mejora en la eficiencia en la gestión de cobranzas, acercándose nuevamente a los niveles de 2018.

Días de rotación de cuentas por cobrar

En cuanto a los días de rotación, se observa una fluctuación con tendencia a la alza desde 2018, alcanzando su punto más alto en 2022 con 35 días. Esta variación refleja que el período promedio para cobrar las cuentas ha aumentado en ese período, lo que podría indicar una cierta relajación en las políticas de crédito o dificultades en la cobranza. No obstante, en 2023 se reduce a 30 días, prácticamente igualando el valor de 2018 y mostrando una solución o ajuste que mejora la fluidez en la recuperación de los créditos por parte de la empresa.

Indicador de días de rotación de inventario:

Entre 2018 y 2020, se observa una tendencia a la disminución en los días de rotación de inventario, pasando de 113 a 111 días en 2019 y descendiendo a 104 días en 2019. Sin embargo, en 2020 se registra un incremento a 111 días, lo que indica una cierta estabilización. En 2021, el valor disminuye significativamente a 87 días, sugiriendo una mayor eficiencia en la gestión del inventario. Para 2022, se presenta un aumento a 120 días, alcanzando un nivel superior al observado en 2018, y en 2023 se reduce ligeramente a 108 días. Esta variabilidad refleja cambios en la gestión de inventarios y/o en las estrategias de suministro y ventas.

Indicador de días de rotación de cuentas por cobrar:

El análisis muestra una tendencia relativamente estable en torno a los 28 a 32 días durante 2018 a 2020. En 2018, el período fue de 28 días, incrementándose a 32 días en 2019 y manteniéndose igual en 2020. En 2021, aumenta ligeramente a 31 días, y en 2022 se registra un incremento a 35 días, sugiriendo una morosidad ligeramente mayor o una gestión más relajada en la cobranza. En 2023, el período se reduce a 30 días, aproximándose a los niveles iniciales y sugiriendo una vuelta a prácticas de cobranza más eficientes.

Indicador de ciclo de funcionamiento:

El ciclo de funcionamiento, que integra la rotación de inventario y cuentas por cobrar, presenta fluctuaciones a lo largo del período. En 2018, alcanzó los 141 días, con una leve disminución a 136 en 2019. En 2020, se incrementa a 143 días, reflejando un aumento en el ciclo operativo. La reducción significativa a 118 días en 2021 sugiere una mejora en los procesos internos o en la gestión de inventarios y cobranza. Sin embargo, en 2022, el ciclo se eleva nuevamente a 155 días, representando un retroceso y un aumento sustancial en los días de operación. Para 2023, el ciclo disminuye a 138 días, acercándose a niveles anteriores, pero aún mostrando cierta variabilidad. Esto indica que la duración del ciclo de funcionamiento ha sido sensible a cambios en la gestión interna y en las condiciones operativas, reflejando períodos de eficiencia y de mayor duración operativa.

Ratio de rotación de cuentas por pagar

El ratio de rotación de cuentas por pagar muestra una tendencia decreciente desde 2018 hasta 2022, pasando de 10.34 a 4.71. Esto indica que la empresa ha tardado más tiempo en pagar sus cuentas a proveedores, reflejando un incremento en el plazo de pago. Sin embargo, en 2023 se observa una recuperación, con un ratio de 6.78, acercándose a niveles anteriores, lo cual podría señalar un ajuste en la política de pagos o una mejora en las condiciones de negociación con los proveedores.

Días de rotación de cuentas por pagar

Los días de rotación de cuentas por pagar aumentaron constantemente desde 35 días en 2018 hasta un máximo de 77 días en 2022. Esto confirma que la empresa extendió progresivamente sus plazos de pago a los proveedores durante ese período. En 2023, los días disminuyen a 54, lo que puede interpretarse como un intento de acortar los plazos de pago, posiblemente para mejorar las relaciones con los proveedores o para gestionar mejor el ciclo de caja.

Resumen de tendencias en los ratios de rotación y ciclo de conversión

El análisis de los datos revela varias tendencias en los indicadores clave de rotación y gestión de efectivo a lo largo del período comprendido entre 2018 y 2023. En particular, el ciclo de conversión de efectivo muestra fluctuaciones considerables, oscilando desde un mínimo de 46 días en 2021 hasta un máximo de 106 días en 2018.

Los días de rotación de inventario evidencian una tendencia variable, con valores que van desde 87 días en 2021 hasta 120 días en 2022. La menor duración en 2021 puede indicar una mayor eficiencia en la gestión del inventario durante ese año, mientras que el incremento en 2022 señala una posible acumulación o retraso en la rotación de inventario.

Por su parte, los días de rotación de cuentas por cobrar muestran una tendencia creciente, partiendo de 28 días en 2018 y alcanzando 35 días en 2022. Esto puede reflejar una extensión en los plazos de cobro a los clientes o una disminución en la eficiencia en la gestión de cuentas por cobrar en ese período. Sin embargo, en 2023, estos días disminuyen a 30, lo cual podría indicar una mejor gestión o una estrategia de cobro más efectiva.

Los días de rotación de cuentas por pagar presentan una tendencia a la alza significativa desde 35 días en 2018 hasta 77 días en 2022, seguido de una reducción a 54 días en 2023. Este patrón sugiere que la empresa extendió sus plazos de pago a proveedores durante varios años, posiblemente para gestionar mejor su liquidez, antes de reducir dichos plazos en 2023.

En suma, el ciclo de conversión de efectivo refleja un comportamiento que combina menor rotación de inventario y cuentas por cobrar con una extensión de los días de cuentas por pagar, lo cual impactó en un ciclo más largo en años anteriores. La reducción en 2023 pudiera indicar cambios en las políticas de gestión del capital de trabajo para optimizar la liquidez y eficiencia operativa.