En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. Los dividendos son la medida más limpia y directa del flujo de caja porque son claramente flujos de caja que van directamente al inversor.

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)
Tasa de retorno requerida (r)
Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Bed Bath & Beyond Inc., pronóstico de dividendos por acción (DPS)

US$

Año	Valor	DPS_t o valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor actual en 20.08%
0	DPS₀¹	0.17
1	DPS₁	0.16	= 0.17 × (1 + -4.93%)	0.13
2	DPS₂	0.16	= 0.16 × (1 + 0.51%)	0.11
3	DPS₃	0.17	= 0.16 × (1 + 5.95%)	0.10
4	DPS₄	0.19	= 0.17 × (1 + 11.39%)	0.09
5	DPS₅	0.22	= 0.19 × (1 + 16.82%)	0.09
5	Valor terminal (TV₅)	8.02	= 0.22 × (1 + 16.82%) ÷ (20.08% – 16.82%)	3.21
Valor intrínseco de las acciones ordinarias de Bed Bath & Beyond (por acción)				$3.74
Precio actual de las acciones				$6.09

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2022-02-26).

¹ DPS₀ = Suma de los dividendos por acción de Bed Bath & Beyond acciones ordinarias del último año. Ver detalles »

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.

Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite¹	R_F	4.81%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado²	E(R_M)	14.72%
Riesgo sistemático de Bed Bath & Beyond acciones ordinarias	β_BBBY	1.54

Tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Bed Bath & Beyond³	r_BBBY	20.08%

¹ Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

² Ver detalles »

³ r_BBBY = R_F + β_BBBY [E(R_M) – R_F]
= 4.81% + 1.54 [14.72% – 4.81%]
= 20.08%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Bed Bath & Beyond Inc., modelo PRAT

	Promedio	26 feb 2022	27 feb 2021	29 feb 2020	2 mar 2019	3 mar 2018	25 feb 2017
Datos financieros seleccionados (US$ en miles)
Dividendos declarados		—)	—)	83,545)	89,171)	85,859)	76,083)
Ganancias (pérdidas) netas		(559,623)	(150,773)	(613,816)	(137,224)	424,858)	685,108)
Ventas netas		7,867,778)	9,233,028)	11,158,580)	12,028,797)	12,349,301)	12,215,757)
Activos totales		5,130,572)	6,456,930)	7,790,515)	6,570,541)	7,040,806)	6,846,029)
Patrimonio neto		174,145)	1,276,936)	1,764,935)	2,560,331)	2,888,628)	2,719,277)
Ratios financieros
Tasa de retención¹		—	—	—	—	0.80	0.89
Ratio de margen de beneficio²		-7.11%	-1.63%	-5.50%	-1.14%	3.44%	5.61%
Ratio de rotación de activos³		1.53	1.43	1.43	1.83	1.75	1.78
Ratio de apalancamiento financiero⁴		29.46	5.06	4.41	2.57	2.44	2.52
Promedios
Tasa de retención	0.84
Ratio de margen de beneficio	-1.06%
Ratio de rotación de activos	1.63
Ratio de apalancamiento financiero	3.40

Tasa de crecimiento de dividendos (g)⁵	-4.93%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2022-02-26), 10-K (Fecha del informe: 2021-02-27), 10-K (Fecha del informe: 2020-02-29), 10-K (Fecha del informe: 2019-03-02), 10-K (Fecha del informe: 2018-03-03), 10-K (Fecha del informe: 2017-02-25).

2022 Cálculos

¹ Tasa de retención = (Ganancias (pérdidas) netas – Dividendos declarados) ÷ Ganancias (pérdidas) netas
= (-559,623 – 0) ÷ -559,623
= —

² Ratio de margen de beneficio = 100 × Ganancias (pérdidas) netas ÷ Ventas netas
= 100 × -559,623 ÷ 7,867,778
= -7.11%

³ Ratio de rotación de activos = Ventas netas ÷ Activos totales
= 7,867,778 ÷ 5,130,572
= 1.53

⁴ Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto
= 5,130,572 ÷ 174,145
= 29.46

⁵ g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.84 × -1.06% × 1.63 × 3.40
= -4.93%

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($6.09 × 20.08% – $0.17) ÷ ($6.09 + $0.17)
= 16.82%

Dónde:
P₀ = Precio actual de las acciones de Bed Bath & Beyond ordinarias
D₀ = Suma de los dividendos por acción de Bed Bath & Beyond acciones ordinarias del último año
r = tasa de rendimiento requerida en las acciones ordinarias de Bed Bath & Beyond

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)

Bed Bath & Beyond Inc., modelo H

Año	Valor	g_t
1	g₁	-4.93%
2	g₂	0.51%
3	g₃	5.95%
4	g₄	11.39%
5 y siguientes	g₅	16.82%

Dónde:
g₁ está implícito en el modelo PRAT
g₅ está implícito en el modelo de crecimiento de Gordon
g₂, g₃ y g₄ se calculan utilizando interpolación lineal entre g₁ y g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.51%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.95%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -4.93% + (16.82% – -4.93%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.39%

Bed Bath & Beyond Inc. (NASDAQ:BBBY)

Modelo de descuento de dividendos (DDM)

Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Tasa de retorno requerida (r)

Tasa de crecimiento de dividendos (g)

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo PRAT

Tasa de crecimiento de dividendos (g) implícita en el modelo de crecimiento de Gordon

Previsión de la tasa de crecimiento de los dividendos (g)