Stock Analysis on Net

Linde plc (NASDAQ:LIN)

Valor actual del flujo de caja libre respecto al patrimonio neto (FCFE) 

Microsoft Excel

En las técnicas de valoración de flujos de caja descontados (DCF), el valor de las acciones se estima en función del valor presente de alguna medida del flujo de caja. El flujo de caja libre a capital (FCFE) se describe generalmente como los flujos de efectivo disponibles para el accionista después de los pagos a los tenedores de deuda y después de tener en cuenta los gastos para mantener la base de activos de la empresa.


Valor intrínseco de las acciones (resumen de valoración)

Linde plc, previsión de flujo de caja libre a capital (FCFE)

US$ en millones, excepto datos por acción

Microsoft Excel
Año Valor FCFEt o valor terminal (TVt) Cálculo Valor actual en 12.75%
01 FCFE0 6,578
1 FCFE1 6,783 = 6,578 × (1 + 3.11%) 6,015
2 FCFE2 7,100 = 6,783 × (1 + 4.68%) 5,585
3 FCFE3 7,544 = 7,100 × (1 + 6.25%) 5,263
4 FCFE4 8,135 = 7,544 × (1 + 7.83%) 5,033
5 FCFE5 8,899 = 8,135 × (1 + 9.40%) 4,884
5 Valor terminal (TV5) 290,437 = 8,899 × (1 + 9.40%) ÷ (12.75%9.40%) 159,377
Valor intrínseco de Linde acciones ordinarias 186,157
 
Valor intrínseco de Linde acciones ordinarias (por acción) $386.56
Precio actual de las acciones $445.78

Basado en el informe: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31).

¡Renuncia!
La valoración se basa en supuestos estándar. Pueden existir factores específicos relevantes para el valor de las acciones y omitidos aquí. En tal caso, el valor real de las existencias puede diferir significativamente del estimado. Si desea utilizar el valor intrínseco estimado de las acciones en el proceso de toma de decisiones de inversión, hágalo bajo su propio riesgo.


Tasa de retorno requerida (r)

Microsoft Excel
Suposiciones
Tasa de rendimiento del LT Treasury Composite1 RF 4.85%
Tasa de rendimiento esperada de la cartera de mercado2 E(RM) 13.46%
Riesgo sistemático de Linde acciones ordinarias βLIN 0.92
 
Tasa de rendimiento requerida para las acciones ordinarias de Linde3 rLIN 12.75%

1 Promedio no ponderado de los rendimientos de las ofertas de todos los bonos del Tesoro de EE. UU. con cupón fijo en circulación que no vencen ni son rescatables en menos de 10 años (proxy de tasa de rendimiento libre de riesgo).

2 Ver detalles »

3 rLIN = RF + βLIN [E(RM) – RF]
= 4.85% + 0.92 [13.46%4.85%]
= 12.75%


Tasa de crecimiento de FCFE (g)

Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo PRAT

Linde plc, modelo PRAT

Microsoft Excel
Promedio 31 dic. 2023 31 dic. 2022 31 dic. 2021 31 dic. 2020 31 dic. 2019
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Dividendos 2,482 2,344 2,189 2,028 1,891
Utilidad neta, Linde plc 6,199 4,147 3,826 2,501 2,285
Ventas 32,854 33,364 30,793 27,243 28,228
Activos totales 80,811 79,658 81,605 88,229 86,612
Patrimonio neto total de Linde plc 39,720 40,028 44,035 47,317 49,074
Ratios financieros
Tasa de retención1 0.60 0.43 0.43 0.19 0.17
Ratio de margen de beneficio2 18.87% 12.43% 12.42% 9.18% 8.09%
Ratio de rotación de activos3 0.41 0.42 0.38 0.31 0.33
Ratio de apalancamiento financiero4 2.03 1.99 1.85 1.86 1.76
Promedios
Tasa de retención 0.36
Ratio de margen de beneficio 12.20%
Ratio de rotación de activos 0.37
Ratio de apalancamiento financiero 1.90
 
Tasa de crecimiento de FCFE (g)5 3.11%

Basado en los informes: 10-K (Fecha del informe: 2023-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2022-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2021-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2020-12-31), 10-K (Fecha del informe: 2019-12-31).

2023 Cálculos

1 Tasa de retención = (Utilidad neta, Linde plc – Dividendos) ÷ Utilidad neta, Linde plc
= (6,1992,482) ÷ 6,199
= 0.60

2 Ratio de margen de beneficio = 100 × Utilidad neta, Linde plc ÷ Ventas
= 100 × 6,199 ÷ 32,854
= 18.87%

3 Ratio de rotación de activos = Ventas ÷ Activos totales
= 32,854 ÷ 80,811
= 0.41

4 Ratio de apalancamiento financiero = Activos totales ÷ Patrimonio neto total de Linde plc
= 80,811 ÷ 39,720
= 2.03

5 g = Tasa de retención × Ratio de margen de beneficio × Ratio de rotación de activos × Ratio de apalancamiento financiero
= 0.36 × 12.20% × 0.37 × 1.90
= 3.11%


Tasa de crecimiento de FCFE (g) implícita en el modelo de carga única

g = 100 × (Valor de mercado de la renta variable0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado de la renta variable0 + FCFE0)
= 100 × (214,677 × 12.75%6,578) ÷ (214,677 + 6,578)
= 9.40%

Dónde:
Valor de mercado de la renta variable0 = Valor actual de mercado de Linde acciones ordinarias (US$ en millones)
FCFE0 = el último año Linde flujo de caja libre a capital (US$ en millones)
r = Tasa de rendimiento requerida sobre las acciones ordinarias de Linde


Pronóstico de la tasa de crecimiento del FCFE (g)

Linde plc, modelo H

Microsoft Excel
Año Valor gt
1 g1 3.11%
2 g2 4.68%
3 g3 6.25%
4 g4 7.83%
5 y siguientes g5 9.40%

Dónde:
g1 está implícito en el modelo PRAT
g5 está implícito en el modelo de una sola etapa
g2, g3 y g4 se calculan mediante interpolación lineal entre g1 y g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.40%3.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.68%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.40%3.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.25%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.11% + (9.40%3.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.83%