Lumentum Holdings Inc. (NASDAQ:LITE)

`, `

`, `

`, and `

`. No other tags (no ``, ``, `

`, `
• `, ``, etc.). No block elements inside `

  `. Annual financial data for Lumentum Holdings Inc. (CSV format). Analyze trends as if summarizing an internal report. Provide a detailed, objective summary focusing on patterns, changes, and deductions. No introduction of the company, no reference to the table. * *Gross Profit Margin:* 38.73% (2020) $\rightarrow$ 44.93% (2021) $\rightarrow$ 46.05% (2022) $\rightarrow$ 32.2% (2023) $\rightarrow$ 18.5% (2024) $\rightarrow$ 27.96% (2025). * Trend: Growth until 2022, then a sharp decline reaching a low in 2024, followed by a partial recovery in 2025. * *Operating Profit Margin:* 12.16% (2020) $\rightarrow$ 30.24% (2021) $\rightarrow$ 17.71% (2022) $\rightarrow$ -6.55% (2023) $\rightarrow$ -31.93% (2024) $\rightarrow$ -10.95% (2025). * Trend: Peak in 2021, followed by a consistent decline into negative territory from 2023 onwards, showing significant operational losses, though improving slightly in 2025. * *Net Profit Margin:* 8.07% (2020) $\rightarrow$ 22.8% (2021) $\rightarrow$ 11.61% (2022) $\rightarrow$ -7.45% (2023) $\rightarrow$ -40.21% (2024) $\rightarrow$ 1.57% (2025). * Trend: Similar to operating margin. Strong performance until 2022, severe losses in 2023-2024, returning to a marginal positive result in 2025. * *ROE:* 7.75% (2020) $\rightarrow$ 20.14% (2021) $\rightarrow$ 10.61% (2022) $\rightarrow$ -9.71% (2023) $\rightarrow$ -57.09% (2024) $\rightarrow$ 2.28% (2025). * Trend: Extreme volatility. High return in 2021, deep negative equity return in 2024, returning to positive ground in 2025. * *ROA:* 4.12% (2020) $\rightarrow$ 11.19% (2021) $\rightarrow$ 4.78% (2022) $\rightarrow$ -2.84% (2023) $\rightarrow$ -13.9% (2024) $\rightarrow$ 0.61% (2025). * Trend: mirrors the overall profitability trend. Peak in 2021, trough in 2024, marginal recovery in 2025. * *General Overview:* The entity experienced a period of expansion and high profitability between 2020 and 2022, followed by a sharp deterioration in performance until 2024, with signs of recovery in 2025. * *Gross Margin:* Stabilized growth until 2022 (peak 46.05%), then crashed to 18.5% in 2024. This suggests issues with production costs or pricing pressure. Recovery to 27.96% in 2025 is noted. * *Operational/Net Profitability:* Operating and net margins turned negative in 2023. 2024 was the worst year (Net Margin -40.21%, Operating Margin -31.93%). This indicates significant operational inefficiency or extraordinary costs. * *Returns (ROE/ROA):* ROE suffered heavily in 2024 (-57.09%), reflecting the impact of losses on equity. Both ratios returned to positive values in 2025, though they remain far below 2021 levels. * *Tone:* Neutral, impersonal, third person. * *Tags:* Only `

  `, `

  `, `

  `, `

  `. * *No block elements in `

  `.* * *No company introduction.* * *Paragraph 1:* General trend. * *Definition List:* Specific ratios. *Drafting HTML:* `

  Se observa un ciclo de crecimiento en la rentabilidad entre 2020 y 2022, seguido de una contracción severa en los márgenes y retornos durante el periodo 2023-2024, con una tendencia a la estabilización en 2025.

  ` `

  Margen de beneficio bruto

  ` `

  El indicador alcanzó su punto máximo en 2022 con un 46.05%, para luego descender drásticamente hasta el 18.5% en 2024. En 2025 se registra una recuperación parcial situándose en el 27.96%.

  ` `

  Rentabilidad operativa y neta

  ` `

  Ambos ratios muestran una trayectoria descendente tras el pico de 2021. El margen operativo pasó de un 30.24% en 2021 a valores negativos persistentes desde 2023, alcanzando un mínimo de -31.93% en 2024. El margen neto siguió un patrón similar, con una caída crítica en 2024 (-40.21%) y un retorno marginal a terreno positivo en 2025 (1.57%).

  ` `

  Rendimientos sobre capital y activos (ROE y ROA)

  ` `

  El ROE y el ROA reflejan la volatilidad del periodo, con un desempeño óptimo en 2021 (ROE 20.14%, ROA 11.19%). Se evidencia una erosión significativa del valor en 2024, donde el ROE cayó al -57.09% y el ROA al -13.9%, indicando una fuerte incidencia de las pérdidas netas sobre la estructura financiera. Para 2025, ambos indicadores recuperan valores positivos, aunque se mantienen en niveles reducidos.

  ` `

`, `

`, `

`, and `

`. No other tags. No block elements inside `

`. * Content: Analysis of annual financial data for Lumentum Holdings Inc. based on the provided CSV. * Specific Constraints: * Analyze trends (summary of internal report). * Detailed and complete summary, objective language. * Do NOT introduce the company. * Do NOT refer to the table. * Focus on patterns, changes, and relevant information. * *Gross Profit (Beneficio bruto):* * 2020: 650,200 * 2021: 783,100 (Up) * 2022: 788,600 (Stable/Up slightly) * 2023: 569,000 (Down) * 2024: 251,500 (Significant Drop) * 2025: 459,900 (Recovery) * *Net Income (Ingresos netos - *Wait, let's check the CSV labels*):* * Wait, looking at the values: 1.6M, 1.7M... These look more like *Revenue/Sales* (Ingresos) rather than *Net Income* (Beneficio neto), but the CSV says "Ingresos netos". I must follow the provided labels but analyze the numbers. * 2020: 1,678,600 * 2021: 1,742,800 (Up) * 2022: 1,712,600 (Down slightly) * 2023: 1,767,000 (Up) * 2024: 1,359,200 (Down) * 2025: 1,645,000 (Up) * *Gross Profit Margin (Ratio de margen de beneficio bruto):* * 2020: 38.73% * 2021: 44.93% (Up) * 2022: 46.05% (Peak) * 2023: 32.2% (Down) * 2024: 18.5% (Low) * 2025: 27.96% (Recovery) * *Revenue/Net Income Trend:* Fluctuated but remained relatively stable until 2024, where it dropped significantly before recovering in 2025. * *Gross Profit Trend:* Grew until 2022, then entered a steep decline hitting a bottom in 2024, followed by a partial recovery in 2025. * *Gross Margin Trend:* Mirrors gross profit. Peak in 2022 (46.05%), sharp decline to 2024 (18.5%), showing a significant compression of margins, then starting to recover. * Neutral tone. * Third person. * No "Hello", no "The table shows", no "Lumentum". * Drafting sections: * Revenue trend. * Gross profit and margin volatility. * Overall cycle (growth -> decline -> recovery). * Check tags: `

`, `

`, `

`, `

`. * Ensure no `

`, `

`, `
• `, ``, etc. * Ensure no block elements inside `

  `. * *Paragraph 1 (General Trend):* The financial performance shows a period of growth followed by a sharp contraction and a subsequent recovery. * *Definition List (Specific Ratios/Metrics):* * `dt`: Ingresos netos. `dd`: Trend from 1.6M to 1.7M, drop to 1.3M in 2024, recovery to 1.6M in 2025. * `dt`: Beneficio bruto. `dd`: Increase until 2022, sharp drop to 251.5M in 2024, recovery to 459.9M in 2025. * `dt`: Ratio de margen de beneficio bruto. `dd`: Peaked at 46.05% in 2022, bottomed at 18.5% in 2024, ended at 27.96%. * *Constraint Check:* No intro? Yes. No table ref? Yes. No company name? Yes. Only allowed HTML tags? Yes. Neutral tone? Yes. * `

  El análisis de los datos financieros revela un ciclo de crecimiento, contracción y posterior recuperación en los indicadores analizados.

  ` * `

  Evolución de los ingresos netos

  ` * `

  Se observa una tendencia relativamente estable entre 2020 y 2023, con un ligero crecimiento hasta alcanzar los 1.767.000 miles de US$. No obstante, se produjo una contracción significativa en 2024, descendiendo a 1.359.200 miles de US$, seguida de una recuperación en 2025 hasta situarse en 1.645.000 miles de US$.

  ` * `

  Desempeño del beneficio bruto

  ` * `

  El beneficio bruto mostró un incremento sostenido hasta 2022, alcanzando un máximo de 788.600 miles de US$. A partir de ese periodo, se inició una tendencia decreciente pronunciada que llevó la cifra a su punto más bajo en 2024, con 251.500 miles de US$. En 2025, se registra una recuperación parcial, ascendiendo a 459.900 miles de US$.

  ` * `

  Análisis del margen de beneficio bruto

  ` * `

  El ratio de margen de beneficio bruto experimentó una expansión inicial, alcanzando un pico del 46,05% en 2022. Posteriormente, se produjo una erosión severa del margen, descendiendo drásticamente hasta el 18,5% en 2024. El último periodo analizado muestra una tendencia a la recuperación, situando el margen en el 27,96%.

  ` * `

  ,

  ,

  y

  ". I have done that. *Self-Correction on "Ingresos netos":* In accounting, "Ingresos netos" usually means Net Income (bottom line). However, values like 1.7M while Gross Profit is 700k suggest "Ingresos netos" here refers to *Net Revenue/Net Sales* (top line). If it were Net Income, it couldn't be higher than Gross Profit. I will treat them as Revenue in the analysis logic (as they are the base for the margin calculation) but use the terminology provided in the CSV for consistency. Final check on HTML structure: `

  ...

  ` `

  ...

  ` `

  ...

  ` `

  ". My structure: `

  Text

`, `

`, `

`, and `

`. * Constraint: No other HTML tags. No block elements inside `

`. * Input: CSV data for Lumentum Holdings Inc. * Items: * Operating Income (Loss): 204,100 $\to$ 527,000 $\to$ 303,300 $\to$ -115,700 $\to$ -434,000 $\to$ -180,100. * Net Income: 1,678,600 $\to$ 1,742,800 $\to$ 1,712,600 $\to$ 1,767,000 $\to$ 1,359,200 $\to$ 1,645,000. * Operating Profit Margin Ratio: 12.16% $\to$ 30.24% $\to$ 17.71% $\to$ -6.55% $\to$ -31.93% $\to$ -10.95%. * Goal: Analyze trends, summarize internal report, objective language, no introduction of the company, no reference to the table. Focus on patterns and changes. * *Operating Income:* Started positive, peaked in 2021, then declined, turning negative in 2023 and remaining negative through 2025. This indicates a significant deterioration in operational profitability. * *Net Income:* Remains consistently positive and relatively stable throughout the period, despite the operational losses. This suggests that non-operating income (investments, tax effects, or other gains) is offsetting the operational losses. * *Operating Profit Margin:* Correlates with operating income. Peak in 2021 (30.24%), crash in 2023/2024, slight recovery but still negative in 2025. * *Observation 1 (Operational Income):* The operating income shows a volatile trend. It increased until 2021, followed by a steady decline that resulted in losses starting in 2023. The most severe loss occurred in 2024, with a slight improvement in 2025, though it remains in negative territory. * *Observation 2 (Margins):* The operating profit margin mirrors this trend, reaching a maximum of 30.24% in 2021 before falling sharply to -31.93% in 2024. The margin in 2025 shows a partial recovery to -10.95%. * *Observation 3 (Net Income):* In contrast to operational results, net income has stayed positive and relatively stable, fluctuating between 1.3 million and 1.7 million US$. This divergence indicates that the final results are not driven by the core operations. * Must use `

`, `

`, `

`, `

`. * No `

`, `
• `, ``, `
  `, ``, etc. * No block elements inside `

  `. *Drafting HTML:*

  El desempeño operativo muestra una tendencia decreciente y volátil a lo largo del periodo analizado. Los ingresos de operaciones alcanzaron su punto máximo en julio de 2021, para luego iniciar un descenso que culminó en resultados negativos a partir de julio de 2023.

  Rentabilidad Operativa

  Se observa una contracción severa en el margen de beneficio operativo, el cual pasó de un máximo del 30.24% en 2021 a un mínimo de -31.93% en 2024. Aunque se registra una mejora hacia el cierre de 2025, el margen permanece en terreno negativo.

  Relación entre Resultado Operativo y Neto

  Existe una divergencia significativa entre los ingresos de operaciones y los ingresos netos. Mientras que la operación ha generado pérdidas recurrentes desde 2023, los ingresos netos se han mantenido positivos y relativamente estables, situándose consistentemente por encima de los 1.3 millones de dólares.

  Tendencia de los Ingresos Netos

  El ingreso neto presenta una estabilidad notable, con fluctuaciones menores que no guardan correlación directa con la degradación de la eficiencia operativa, lo que sugiere la incidencia de factores no operativos en el resultado final.

`, `

`, `

`, and `

`. * Constraint: No other tags, no block elements inside `

`. * Task: Analyze annual financial data for Lumentum Holdings Inc. based on provided CSV. * CSV Data: * Net Income (Utilidad neta): 135,500 -> 397,300 -> 198,900 -> -131,600 -> -546,500 -> 25,900. * Net Revenue (Ingresos netos): 1,678,600 -> 1,742,800 -> 1,712,600 -> 1,767,000 -> 1,359,200 -> 1,645,000. * Net Profit Margin Ratio (Ratio de margen de beneficio neto): 8.07% -> 22.8% -> 11.61% -> -7.45% -> -40.21% -> 1.57%. * Instructions: Summary of trends as an internal report, detailed and complete, objective language, no introduction of the company, no reference to the table. * *Revenue:* Relatively stable between 2020 and 2023 (around 1.7M). Significant drop in 2024 (1.36M), followed by a recovery in 2025 (1.645M). * *Net Income:* Peaked in 2021 (397.3k). Steady decline until 2022, turning negative in 2023 and severely negative in 2024 (-546.5k). Returns to positive territory in 2025, though at a much lower level than initial years (25.9k). * *Profit Margin:* Follows the Net Income trend. Peak efficiency in 2021 (22.8%), sharp decline into losses in 2023 and 2024 (hitting -40.21%), and a slight recovery to profitability in 2025 (1.57%). * *Observation 1 (Revenue):* Revenues showed stability until 2023, followed by a contraction in 2024 and a partial recovery in 2025. * *Observation 2 (Net Income):* The net result shows high volatility. After a peak in 2021, there was a trend towards losses, reaching a minimum in 2024. 2025 marks a return to profitability. * *Observation 3 (Profitability):* The net profit margin reflects the loss of operational efficiency or increased costs leading up to 2024, with a recovery sign in the final period. * Must use: `

`, `

`, `

`, `

`. * No ``, ``, `

`, `

`, etc. * No nesting block elements (like `

`. *Drafting content:*

El comportamiento de los ingresos netos muestra una fase de estabilidad entre junio de 2020 y julio de 2023, manteniéndose en un rango cercano a los 1,7 millones de dólares. En junio de 2024 se registra una contracción significativa, descendiendo a 1,36 millones de dólares, seguida de una recuperación parcial hacia junio de 2025, alcanzando los 1,65 millones de dólares.

Evolución de la utilidad neta

Se observa una tendencia volátil. Tras alcanzar un máximo de 397,3 millones de dólares en 2021, los resultados descendieron progresivamente hasta entrar en terreno negativo en 2023. El déficit se profundizó en 2024, alcanzando una pérdida de 546,5 millones de dólares, para finalmente retornar a valores positivos en 2025 con una utilidad de 25,9 millones de dólares.

Análisis del margen de beneficio neto

El ratio de margen refleja la degradación de la rentabilidad durante el periodo analizado. El punto máximo de eficiencia se registró en 2021 con un 22,8%, seguido de una caída abrupta que llevó el margen a niveles negativos en 2023 (-7,45%) y 2024 (-40,21%). El cierre del periodo en 2025 indica una recuperación marginal con un ratio del 1,57%.

`, `

`, `

`? Yes. * No company intro? Yes. * No table reference? Yes. * Third person? Yes. *Self-Correction during drafting:* Make sure the numbers match the CSV exactly. - 2020: 135,500 / 1,678,600 / 8.07% - 2021: 397,300 / 1,742,800 / 22.8% - 2022: 198,900 / 1,712,600 / 11.61% - 2023: -131,600 / 1,767,000 / -7.45% - 2024: -546,500 / 1,359,200 / -40.21% - 2025: 25,900 / 1,645,000 / 1.57% Wait, the CSV values are "US$ en miles", so 135,500 is 135.5 million. I should be careful with the units. The CSV says "US$ en miles", meaning thousands. So 1,678,600 thousands = 1,678.6 million. *Revised wording for numbers:* I'll use the numbers as provided or express them as thousands of dollars to be precise. *Final HTML check:* `

Text

Term

Description

`, `

`, `

`, and `

`. * Constraints: No other tags, no block elements inside `

`, no introduction of the company, no reference to the table. * Task: Analyze trends in the provided CSV data for Lumentum Holdings Inc. * Data: * Net Income (Utilidad neta): 135,500 -> 397,300 -> 198,900 -> -131,600 -> -546,500 -> 25,900. * Equity (Capital contable): 1,749,200 -> 1,972,800 -> 1,875,000 -> 1,355,800 -> 957,300 -> 1,134,700. * ROE: 7.75% -> 20.14% -> 10.61% -> -9.71% -> -57.09% -> 2.28%. * *Net Income:* Started positive, peaked in 2021, then declined. Went deeply negative in 2023 and 2024 (significant losses), and returned to a small positive value in 2025. * *Equity:* Increased until 2021, then experienced a steady decline until 2024. Recovered slightly in 2025. * *ROE (Return on Equity):* Correlates with net income. Peaked in 2021 (20.14%), crashed into negative territory in 2023 and 2024 (bottoming at -57.09%), and recovered to 2.28% in 2025. * *Segment 1: Profitability.* Focus on the volatility of Net Income. Mention the peak and the subsequent crash into losses. * *Segment 2: Equity/Solvency.* Focus on the erosion of equity coinciding with losses and the recent slight recovery. * *Segment 3: Efficiency (ROE).* Explain the dramatic drop and the signs of stabilization. * *Drafting paragraphs:* Se observa una volatilidad significativa en la utilidad neta. Tras un incremento hasta 2021, se registra una tendencia decreciente que culmina en pérdidas operativas sustanciales en 2023 y 2024, con una recuperación marginal en 2025. El capital contable mostró un crecimiento inicial, pero sufrió una contracción constante entre 2022 y 2024, coincidiendo con el periodo de pérdidas netas. Se evidencia una ligera tendencia al alza en el último ejercicio. El rendimiento sobre el capital (ROE) refleja la inestabilidad de los resultados. Después de alcanzar un máximo del 20.14% en 2021, el indicador cayó drásticamente hasta alcanzar un valor negativo del -57.09% en 2024, estabilizándose en un terreno positivo bajo en 2025. * Must use `

`, `

`, `

`, `

`. * No `

`, `
• `, `
  `, ``, etc. * No block elements inside `

  `. * Let's structure it as: `

  General analysis

  ` `

  Trend 1

  ` `

  Details

  ` ... `

  El desempeño financiero muestra una fluctuación marcada en la generación de beneficios y en la estructura del patrimonio neto a lo largo del periodo analizado.

  ` * `

  Evolución de la utilidad neta

  ` * `

  Se identifica un ciclo de crecimiento inicial que alcanzó su punto máximo en 2021, seguido de una contracción severa que derivó en pérdidas netas significativas durante los ejercicios 2023 y 2024. El periodo final registra un retorno a la rentabilidad, aunque en niveles considerablemente inferiores a los iniciales.

  ` * `

  Comportamiento del capital contable

  ` * `

  El capital contable presentó un incremento hasta 2021, tras lo cual inició una tendencia descendente sostenida hasta 2024, reflejando el impacto de las pérdidas acumuladas. En el último periodo se observa una reversión de esta tendencia con un ligero incremento del patrimonio.

  ` * `

  Análisis del ROE

  ` * `

  El ratio de rentabilidad sobre el capital evidencia una alta volatilidad. Tras un pico de eficiencia en 2021, el indicador entró en terreno negativo, alcanzando un mínimo crítico en 2024. La recuperación observada en 2025 indica una estabilización de la rentabilidad, aunque permanece en niveles bajos.

  ` * `

`, `

`, `

`, and `

`. * Constraint: No other HTML tags, no block elements inside `

`. * Task: Analyze annual financial data for Lumentum Holdings Inc. (CSV provided). * Specifics: * Summarize trends as an internal report. * Detailed, complete, clear, objective, third-person perspective. * No introduction of the company, no reference to the table. * Focus on patterns, changes, and relevant deductions. * Dates: 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025. * Net Income (Utilidad neta): * 2020: 135,500 * 2021: 397,300 (Peak) * 2022: 198,900 (Decrease) * 2023: -131,600 (Loss) * 2024: -546,500 (Deep loss) * 2025: 25,900 (Recovery to slight profit) * Total Assets (Activos totales): * 2020: 3,292,600 * 2021: 3,551,600 * 2022: 4,162,200 * 2023: 4,632,100 (Peak) * 2024: 3,931,900 (Decrease) * 2025: 4,218,700 (Increase) * ROA (Return on Assets): * 2020: 4.12% * 2021: 11.19% (Peak) * 2022: 4.78% * 2023: -2.84% * 2024: -13.9% (Bottom) * 2025: 0.61% * *Profitability:* There is a significant volatility in net income. After a peak in 2021, profitability declined and turned into substantial losses in 2023 and 2024. There is a recovery in 2025, although the profit is low compared to previous peak years. * *Asset Growth:* Assets grew steadily until 2023, peaking at 4.6 billion. In 2024, there was a contraction, followed by a slight recovery in 2025. * *Efficiency (ROA):* ROA mirrors the net income trend. It peaked in 2021 (11.19%), indicating high efficiency in asset utilization for profit generation. It crashed in 2024 (-13.9%), reflecting a severe decline in operational efficiency or a major write-down/loss. The 2025 value (0.61%) shows a return to positive territory but indicates very low current efficiency. * *Drafting paragraph 1 (Profitability):* La utilidad neta muestra una trayectoria volátil. Se observa un crecimiento significativo hasta alcanzar un máximo en 2021, seguido de un descenso progresivo que derivó en pérdidas operativas considerables durante los periodos 2023 y 2024. Para el cierre de 2025, se registra un retorno a la rentabilidad, aunque en niveles considerablemente inferiores a los registrados al inicio del periodo analizado. * *Drafting the list (Assets and ROA):* * Activos totales: Crecimiento sostenido hasta 2023, contracción en 2024 y recuperación parcial en 2025. * ROA: Correlación directa con la utilidad neta. Máximo en 2021, caída drástica en 2024 y estabilización marginal en 2025. * Use `

` for paragraphs. * Use `

` for the list of definitions/details. * Use `

` for terms and `

` for descriptions. * Ensure no `

`, `

`, `
• `, ``, etc. * Ensure no block elements inside `

  `. * Neutral tone? Yes. * Impersonal/Third person? Yes. * Spanish? Yes. * HTML tags strictly `

  `, `

  `, `

  `, `

  `? Yes. * No company intro? Yes. * No table reference? Yes. * Detailed analysis? Yes. * Paragraph 1: Evolution of Net Income. * DL: Evolution of Total Assets and ROA. * Paragraph 2: Synthesis of the overall trend. *Correction on HTML logic:* `

  Text

  ` `

  Term

  ` `

  Description

  ` `

  Text

  `: Allowed. - `

  `: Allowed. - `

  `: Allowed. - `

  `: Allowed. - Others: Forbidden. *Drafting content:*

  La utilidad neta presenta una fluctuación marcada a lo largo del periodo analizado. Se observa un incremento sustancial que alcanzó su punto máximo en 2021, seguido de una tendencia decreciente que resultó en pérdidas netas significativas durante los ejercicios 2023 y 2024. El periodo 2025 muestra una recuperación hacia valores positivos, aunque el monto es reducido en comparación con los niveles de rentabilidad previos a 2023.

  Evolución de los activos totales

  Se registra un crecimiento sostenido de la base de activos desde 2020 hasta alcanzar un máximo en 2023. Posteriormente, ocurre una contracción en 2024, seguida de una recuperación moderada en 2025.

  Comportamiento del ROA

  El ratio de retorno sobre los activos muestra una correlación directa con la utilidad neta. El indicador alcanzó un pico de eficiencia en 2021, descendió drásticamente hasta un valor negativo en 2024, y retornó a un terreno positivo marginal en 2025.

  El análisis conjunto de los datos indica un periodo de expansión y alta eficiencia operativa entre 2020 y 2022, seguido de una fase de contracción financiera severa entre 2023 y 2024. La tendencia actual sugiere el inicio de una fase de estabilización, aunque la capacidad de generación de valor sobre los activos se mantiene en niveles mínimos respecto a su desempeño histórico.