GlaxoSmithKline PLC, FCFFcálculo

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic. 2014	31 dic. 2013	31 dic. 2012	31 dic. 2011	31 dic. 2010
Beneficio atribuible a los accionistas	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
Beneficio atribuible a participaciones minoritarias	127)	318)	291)	306)	337)
Cargos netos no monetarios	1,765)	1,435)	2,207)	2,977)	2,335)
Cambios en el capital de trabajo	1,116)	93)	(3,950)	(2,752)	4,274)
Entrada neta de efectivo de las actividades operativas	7,663)	10,855)	5,972)	8,706)	9,461)
Intereses pagados, netos de impuestos¹	1,139)	1,051)	898)	847)	700)
Compra de inmovilizado material	(2,006)	(1,969)	(1,709)	(1,434)	(1,561)
Ingresos procedentes de la venta de inmovilizado material	66)	76)	111)	155)	142)
Compra de activos intangibles	(951)	(850)	(763)	(629)	(956)
Ingresos procedentes de la venta de activos intangibles	557)	225)	1,717)	368)	194)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)

Basado en los informes: 20-F (Fecha del informe: 2014-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2013-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2012-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2011-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2010-12-31).

¹ Ver detalles »

Componente	Descripción	La empresa
FCFF	El flujo de caja libre para la empresa es el flujo de caja disponible para los proveedores de capital de GlaxoSmithKline PLC después de que se hayan pagado todos los gastos operativos y se hayan realizado las inversiones necesarias en capital de trabajo y fijo.	FCFF de GlaxoSmithKline PLC aumentó de 2012 a 2013, pero luego disminuyó ligeramente de 2013 a 2014, sin alcanzar el nivel de 2012.

GlaxoSmithKline PLC, intereses pagados, netos de impuestoscálculo

US$ en millones

12 meses terminados	31 dic. 2014	31 dic. 2013	31 dic. 2012	31 dic. 2011	31 dic. 2010
Ganancias antes de impuestos (EBT)
Beneficio atribuible a los accionistas	4,655)	9,009)	7,424)	8,174)	2,515)
Más: Utilidad neta atribuible a la participación minoritaria	127)	318)	291)	306)	337)
Más: Gasto por impuesto a las ganancias	231)	1,689)	3,168)	3,480)	2,007)
EBT	5,013)	11,016)	10,883)	11,961)	4,859)
Tasa efectiva del impuesto sobre la renta (EITR)
EITR¹	4.62%	15.33%	29.11%	29.10%	41.31%
Intereses pagados, netos de impuestos
Intereses pagados, antes de impuestos	1,194)	1,241)	1,267)	1,195)	1,193)
Menos: Intereses pagados, impuestos²	55)	190)	369)	348)	493)
Intereses pagados, netos de impuestos	1,139)	1,051)	898)	847)	700)

Basado en los informes: 20-F (Fecha del informe: 2014-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2013-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2012-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2011-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2010-12-31).

¹ 2014 cálculo
EITR = 100 × Gasto por impuesto a las ganancias ÷ EBT
= 100 × 231 ÷ 5,013 = 4.62%

² 2014 cálculo
Intereses pagados, impuestos = Intereses pagados × EITR
= 1,194 × 4.62% = 55

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFF cálculo, comparación con los índices de referencia

Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Valor empresarial (EV)	152,392)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)	6,467)
Ratio de valoración
EV/FCFF	23.56
Referencia
EV/FCFFCompetidores¹
AbbVie Inc.	13.75
Amgen Inc.	23.22
Bristol-Myers Squibb Co.	8.41
Danaher Corp.	36.24
Eli Lilly & Co.	680.27
Gilead Sciences Inc.	12.09
Johnson & Johnson	18.36
Merck & Co. Inc.	38.04
Pfizer Inc.	32.94
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	24.64
Thermo Fisher Scientific Inc.	29.48
Zoetis Inc.	42.49

Basado en el informe: 20-F (Fecha del informe: 2014-12-31).

¹ Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Si el EV/FCFF de la empresa es más bajo que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente infravalorada.
De lo contrario, si el EV/FCFF de la empresa es más alto que el EV/FCFF del índice de referencia, entonces la empresa está relativamente sobrevalorada.

GlaxoSmithKline PLC, EV/FCFFcálculo, comparación con los índices de referencia

	31 dic. 2014	31 dic. 2013	31 dic. 2012	31 dic. 2011	31 dic. 2010
Datos financieros seleccionados (US$ en millones)
Valor empresarial (EV)¹	152,392)	171,728)	144,664)	129,989)	114,932)
Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)²	6,467)	9,389)	6,226)	8,013)	7,980)
Ratio de valoración
EV/FCFF³	23.56	18.29	23.24	16.22	14.40
Referencia
EV/FCFFCompetidores⁴
AbbVie Inc.	—	—	—	—	—
Amgen Inc.	—	—	—	—	—
Bristol-Myers Squibb Co.	—	—	—	—	—
Danaher Corp.	—	—	—	—	—
Eli Lilly & Co.	—	—	—	—	—
Gilead Sciences Inc.	—	—	—	—	—
Johnson & Johnson	—	—	—	—	—
Merck & Co. Inc.	—	—	—	—	—
Pfizer Inc.	—	—	—	—	—
Regeneron Pharmaceuticals Inc.	—	—	—	—	—
Thermo Fisher Scientific Inc.	—	—	—	—	—
Zoetis Inc.	—	—	—	—	—

Basado en los informes: 20-F (Fecha del informe: 2014-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2013-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2012-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2011-12-31), 20-F (Fecha del informe: 2010-12-31).

¹ Ver detalles »

² Ver detalles »

³ 2014 cálculo
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 152,392 ÷ 6,467 = 23.56

⁴ Haga clic en el nombre del competidor para ver los cálculos.

Ratio de valoración	Descripción	La empresa
EV/FCFF	El valor de la empresa sobre el flujo de caja libre para la empresa es un indicador de valoración de toda la empresa.	EV/FCFF de GlaxoSmithKline PLC disminuyó de 2012 a 2013, pero luego aumentó de 2013 a 2014, superando el nivel de 2012.

GlaxoSmithKline PLC (NYSE:GSK)

Relación entre el valor de la empresa y la FCFF (EV/FCFF)

Flujo de caja libre para la empresa (FCFF)

Intereses pagados, netos de impuestos

Relación entre el valor de la empresa y la FCFFactual

Relación entre el valor de la empresa y la FCFFhistórico